雙方說完場麵話算是對夜裡不歡而散的修複，然後便轉入正題。

王燈道：“白市長爭分奪秒應對危機，公務繁忙，我們也不耽擱您的時間，打開天窗說亮話——關於甸寶城投債券兌付問題，我們十位機構投資人經過調查了解意識到百分之分兌付的可能微乎其微……”

“如果百分之百兌付，邵市長不會因公殉職，焦兆華不會死，莊市長和我也不會來。”白鈺道。

“鑒於甸西財正和甸寶資不抵債客觀現實，我們一致達成三個方麵共識，”王燈道，“第一原則上同意采取變通方式暫緩或延期部分債券兌付，前提是甸西正府要給予足夠擔保；第二對於暫緩延期部分債券，按貸款加罰息標準進行適當罰息；第三機構投資債權人有權優先收購城投債券投資範圍內的優質資產，具體範圍為正在修建的47個城投項目。”

蔡軍補充道：“上述三個共識如果獲得正府同意，雙方要以正式協議方式文本化，並在一定範圍內公示。”

白鈺不緊不慢記錄下來，沉思片刻道：“暫緩或延期，不用說目前現狀就是這樣，屬於不是共識的共識；加罰息的要求也可以商量，畢竟有風險補償和複息因素在裡頭；優先收購優質資產這一條我覺得與順利解決違約危機相悖，或許還得進一步協商。”

王燈道：“收購優質資產，我們機構投資人不會刻意壓價，肯定以市場評估為主軸，如果輕鬆回籠十億、二十億現金，不就更加有利180億城投債券剛性兌付麼？怎麼可能相悖離？”

“因為你們十二位機構投資人眼睛盯著180億，我心裡更惦記著年底前四五百億，那才是更大一波債務洪峰，”白鈺解釋道，“優質資產放在欠債的時候賣，雙方心裡都清楚人參賣的白菜價，眼前危機混過去了，後麵怎麼辦？作為地方正府，我們必須通盤考慮問題。”

“不把180億應付過去，恐怕後麵問題更嚴重吧？”王燈冷笑道，“白市長這麼說，我們倒懷疑甸西正府確保剛性兌付的誠意了！”

白鈺道：“各位果真有誠意收購甸西城投優質項目進行長期投資，那麼必須做出三至五年不準轉讓的承諾，甸西正府樂見有實力的金融公司參與城市建設。”

“不勉強不勉強，本身嘛我們機構投資人就是短進短出，一個建議而已，”提及三至五年不準轉讓，王燈迅速縮了回去——本來就打算低價收購後轉手牟利，既然被白鈺看穿也就談不下去了，“回到第一個共識，關於暫緩或延期兌付比例，我們機構投資人一致認為不能低於三分之二，剩下三分之一大概40多億要以城投項目資產一點五倍來覆蓋保證。”

“拿不出這麼多錢啊，”白鈺歎道，“我們的設想正好相反，三分之二暫緩或延期，拿一點二倍城投項目資產——正府加持的項目都是優質資產，覆蓋率足夠了；三分之一債券確保當天資金到賬。”

“開玩笑！”

“不可能！”

王燈和蔡軍不約而同道。

頓了頓，王軍道：“我們掌握的信息是正府籌集到100億，準備保證中下投資者兌付剩**分才給機構投資者。白市長，這個思路是錯的！論行業影響力，我們十二位當中隨便站出來一位起碼頂幾十個中小投資者；論暫緩或延期兌付的負麵效應，欠中小投資者那點錢根本不算什麼，但我們這邊一下子就是幾十億，權重不一樣。我們鄭重建議白市長重新考慮優先兌付方案！”

瞬時白鈺異常慍怒！

昨夜才初步敲定的兌付計劃——都不能算正式方案，隻相當於有待落實的框架性設想，居然被機構投資者掌握得一清二楚。要都這樣，正府內部決定還有啥機密可言？

“雙方思路都不錯，關鍵在於立場不同，”白鈺到底訓練過辯論技術，又有較強的專業素養，輕鬆淡定地說，“正府要積極響應京都要求的切實保障中小投資者利益；你們則重視城投債券違約給業內和金融市場帶來的震撼性，此乃其一。其二，中小投資者有幾千萬、一個億頂多三四個億，與你們機構投資者動輒十億二十億大手筆沒法比，但對企業或個人來說也算不小的投入，況且這當中不少都是遠道而來參與甸西城市建設、經濟投資的，他們積極響應正府號召踴躍購入，沒想到麵臨違約危機，內心比機構投資者焦灼一百倍、一千倍……當然了，在兌付問題上不能論感情或關係，而要有一條明確的、各方都認可的標準，在此基礎上……”

王燈強硬地說：“不好意思，機構投資人不認可您的標準——按債務比例權重擁有的投票權，我和蔡主任足以否決這個兌付方案！”

“比例問題還可以繼續討論。”

“白市長，剛性兌付三分之二是我們的底線，在此基礎上加罰息、保證擔保覆蓋率等等才可以討論。”

白鈺微笑道：“我是覺得有資產覆蓋，有加罰息的超利，機構投資何必在意延期呢？資金到手還得轉過去購買城投債券、金融債券，收益率還沒甸西高吧？”