李可笑沒有讓蘭亭暄坐下，蘭亭暄也沒坐。</P>

她覺得站著看李可笑，有點居高臨下的味道，更有意思。</P>

李可笑看了她一會兒，才把打印出來的一遝報告扔到她麵前，皺著眉頭說：“蘭亭暄，你是名牌大學畢業，這就是你做出來的核算和估值報告？——你是在給你母校抹黑啊……”</P>

蘭亭暄目光掃過那遝報告。</P>

正是那個架構複雜種子公司的核算和估值報告，是她周六加班做出來的。</P>

“李主管，我是哪裡做的不對嗎？還請指正。”蘭亭暄不卑不亢，臉上依然是那副淡然冷靜的神情。</P>

李可笑總覺得蘭亭暄這個樣子像是帶著麵具，恨不得一巴掌把她臉上這副萬年不變的冰山表情給撕下來。</P>

當然，她不可能真這麼做。</P>

她隻是用更冷淡的聲音說：“哪裡都不對，我怎麼指正？你還是多參考一下彆人做的核算和估值，不要自作主張。這些報告都是有自己的規範的，你以為是寫小說啊，想怎麼寫就怎麼寫。”</P>

李可笑斜睨蘭亭暄一眼，目光中的不服氣完全不加掩飾。</P>

她又拿出另一份報告，手指在上麵點了點，強硬說：“這是同樣類型公司的核算和估值報告，拿去，照著這個重新再做一遍。我隻說一遍，這份就是框架，是模板。我不需要你彆出心裁，你給我照著這份報告，把數據再核算一遍，特彆是估值部分。”</P>

蘭亭暄垂下眼眸。</P>

她沒有繼續提問，而是拿了那份號稱是“模板”的核算和估值報告，回到自己的工位上。</P>

正好現在沒有彆的項目要做，蘭亭暄翻看起這份前人做的核算和估值報告。</P>

一邊看，一邊用Excel重新建模，計算裡麵的數據。</P>

一整個上午，蘭亭暄都在重算這份報告裡麵的所有數據，到最後整個人都無語了。</P>

這還是模板？</P>

她想了想，給李可笑發了份郵件。</P>

“李主管，我看完了您給我的那份模板報告，我想跟您討論一下，裡麵的數據好像有些問題。”</P>

郵件發出去不到三分鐘，李可笑的內線電話又打過來了。</P>

還是那副喪到公司要倒閉的聲音：“蘭亭暄，到我辦公室來一下。”</P>

蘭亭暄拿起那份模板核算和估值報告，起身來到李可笑的辦公室。</P>

這是今天第二次來到李可笑的辦公室。</P>

看看時間，已經快到吃午飯的時候了。</P>

李可笑一臉不耐煩的看著她：“蘭亭暄，我知道你是名牌大學畢業，也考過了cFA三級資格，可是你到底隻有三年經驗，你再這樣目中無人，彆說推薦你升職，就算是給你分配工作都不敢了。”</P>

蘭亭暄保持著平靜淡然的麵容，不打算再縱容李可笑的態度，一本正經說：“李主管，您叫我過來，是談升職，還是談您給我的那份核算模板報告？”</P>

李可笑：“……”</P>

被噎得心梗。</P>

她抿了抿唇，做了好一會兒心理建設，才朝自己辦公桌對麵的座椅指了指，說：“坐下來說話，那份核算模板報告你有什麼看不懂的地方嗎？”</P>

“是有點看不懂。”這一次蘭亭暄坐下來了，同時把那份作為模板的估值報告攤開，指著一處數據說：“做這種首創公司的估值，一般有三種方法，根據預期收入估算，或者根據市場定位估算，再或者根據資產市值來估算。”</P>

“而這個公司因為才成立沒幾年，完全沒有收入，所以預期收入的模式不能用。同時這個公司還沒到申請專利的時候，固定資產就更少了，因此資產市值這個方法也不能用。所以這份估值報告，隻用了市場定位進行估值。”</P>

“而用市場定位進行估值，是最主觀的。因此需要引進一個非常重要的因素，就是市場的風險係數。”</P>

“同一行業裡的不同公司，都有自己的風險係數。可我發現，這份報告參考的同行公司，都是那些已經成立很多年，盈利穩定，甚至已經上市的公司。”</P>

“這些成熟公司的市場風險係數非常低，而這份報告裡估值的種子公司，是一個什麼收入都沒有的首創公司。它本身的風險係數，應該比那些成熟公司高很多。本來就不應該跟那些成熟公司進行比較。我認為，這些用作計算風險係數的公司選錯了，所以導致後續的估值和核算都出了大問題。”</P>

“用這些成熟公司的風險係數，套用在這個初創公司上，會導致這個公司本身的風險被大大低估，因此最後的估值，會大大高出了它應有的定位。”</P>

“根據我的重新計算，估值方麵，至少高估了十倍。”</P>

蘭亭暄最後總結：“如果我沒猜錯，根據這份估值報告做的投資決策，肯定是賠錢的。”</P>