三號首長邊聽邊端起茶杯，微笑著示意賈正陽喝茶，問道：“你這次講得很好，深入淺出，接下來會怎麼樣哪？”

賈正陽又說道：“房價漲到一定的程度就漲不上去了，後麵也就沒有人再肯接盤了。此時房產投機人急得像熱鍋上的螞蟻，房子賣不出去，高額利息要不停地付，終於到了走投無路的一天，就把房子甩給了銀行，初期的違約就發生了。”

“此時A感到一絲遺憾，大錢賺不著了，不過也虧不到哪裡，反正有B做保險。B也不擔心，反正保險已經賣給了C。那麼現在這份CDS保險在哪裡呢，在G的手裡。G剛從F手裡花了300億買下了100個CDS，還沒來得及轉手，突然接到消息，這批CDS被降級，其中有20個違約，大大超出原先估計的1％到2％的違約率。每個違約要支付50億的保險金，總共支出達1000億。加上300億CDS收購費，G的虧損總計達1300億。雖然G是全美排行前10名的大機構，也經不起如此巨大的虧損，因此G就瀕臨倒閉了。”

三號首長笑著說道：“到了這個時候，就會發生多米諾骨牌現象了，美國的金融危機也就不可避免地要發生了。”

賈正陽說道：“是啊，首長說得很對，如果G倒閉，那麼A花費5億美元買的保險就泡了湯，更糟糕的是，由於A采用了杠杆原理投資，根據前麵的分析，A賠光全部資產也不夠還債。因此A也馬上麵臨破產的危險。除了A之外，還有A2，A3…A20，統統要準備倒閉。因此G，A，A2…A20們就一起來到美國財政部長麵前，一把鼻涕一把眼淚地遊說，G萬萬不能倒閉，它一倒閉大家就都完了。財政部長心一軟，就把G給國有化了，此後A…A20的保險金總計1000億美元全部由美國納稅人支付。”

三號首長大笑：“這可與美國目前的形勢極為相似，根據有關部門的報告，美國政府正在醞釀著讓房利美和房地美兩大抵押貸款機構實施國有化，這樣一來美國政府就將背上一個沉重的債務負擔，那麼美國政府讓這兩大抵押貸款國有化，會不會就挽回了次級貸款帶來的金融危機呢？”

賈正陽搖了搖頭：“我認為是沒有這個可能的。上麵講到的100個CDS的市場價是300億。而CDS市場總值是62萬億，假設其中有10％的違約，那麼就有6.2萬億的違約CDS。這個數字是300億的207倍。如果說美國政府收購價值300億的CDS之後要賠出1000億。那麼對於剩下的那些違約CDS，美國政府就要賠出20.7萬億。如果不賠，就要看著A21，A22，A23等等一個接一個倒閉。以上計算所用的假設和數字同實際情況會有一定的出入，但美國金融危機的嚴重程度卻是無法低估的。”

三號首長點了點頭說道：“二十多萬億美金的債務，可是夠美國政府賠的了，現在他們政府的赤字連年增加，已經達到了一個天文數字了，要是再加上這二十多萬億，我看他們是很難再翻過身來的。我現在想知道的是，造成這種情況的根本原因又是什麼呢？”

賈正陽毫不猶豫地回答道：“我認為造成這種情況的根本原因主要有三條，一、美國政府為推動經濟增長，鼓勵寅吃卯糧、瘋狂朝前消費。二、社會分配關係嚴重失衡，廣大中低產階級收入不升反降。三、金融業嚴重缺乏監管，引誘普通百姓通過借貸超前消費、入市投機。”

“好，你總結的這三條非常好！與中央的分析也是完全一致的。可惜啊，你和吳老製定的那份應對金融風暴的計劃被泄密了，否則的話，我們國家完全可以利用這個千載難逢的機會，大力發展我國經濟，但從目前的情況來看，我們也隻能被動應對了！”