兩千三百七十六章釜底抽薪“正陽同誌講得很對，我們已經注意到這方麵的問題了。現在金融市場主要由創業板和風險投資、三板市場、產權交易市場、債券市場、股指期貨、外彙市場組成，此外還有銀行、保險、投行、利率市場、樓市等等。對投資人來說，多層次金融市場的建立，將為我們提供更加豐富的投資品種，從根本上解決老百姓投資品種和投資渠道過於單一的問題。這意味著投資者將擁有更多的投資機會，和更多元的投資風格。我們國家金融市場的核心問題，將會麵臨較大的轉變，也促使我們國家在金融方麵的方針政策做出及時的調整。”

侯副總理不愧是學金融出身的，談起這方麵的問題來是條條是道：“我認為，這種轉變是為在樓市、股市、銀行、彙市、債券市場、利率市場、期貨市場上尋找新的平衡點的問題。多層次的市場，多元化的風格，哪一個市場失衡，都有可能帶來整個金融係統的巨大風險。因此，這是今後相當長一段時期內，我國金融問題的根本所在。”

兩個人一個是學經濟的，一個是學金融的，在這一方麵可以說有相當多的共同點，真要是深入的探討下去，沒有幾天的時間是談不完的。但今天賈正陽來找侯副總理，並不是進行學術方麵的探討，而是另有其他目的，趁著侯副總理喝茶的時間，賈正陽說道：“侯副總理，我今天來找您主要是想就銀行信貸的問題和你溝通一下。”

“噢，正陽同誌有什麼高見？”侯副總理放下茶杯繼續說道，“我也早就想和你就這方麵的問題進行一下溝通了。”

賈正陽說道：“我國的房價上漲速度這幾年大大加快，房地產市場明顯呈現過熱的跡象，尤其是金融風暴來臨的前一年。商業銀行房地產貸款增加額占新增貸款的比例竟然達到百分之七十六，部分城市的房價甚至以兩位數的速度急劇上漲，這不能不引起我們的高度關注。”

侯副總理沒有講話，默默地聽著，就聽賈正陽又說道：“隨著時間的推移，持續宏觀調控下的經濟調整周期身影已經越來越清晰，先前支撐房地產高速增長的前提條件正在逐漸消失，承載商業銀行房地產信貸快速擴張的客觀基礎已不存在。對這一趨勢性的改變，商業銀行要高度警惕房地產市場步入下行通道可能引發的係統性風險。”

賈正陽拿出了一份文件又說道：“這是京城市政府送來的一份報告，根據他們掌握的情況來看，問題還是很嚴重的，現在房地產開發在商業銀行的貸款比例竟然有了百分之八十以上，這在世界範圍內都是非常少見的，也是違背經濟發展規律的。一旦房地產經濟泡沫破滅，對我們國家經濟發展的傷害是致命的。”

“正陽同誌在這方麵有什麼好辦法？”

“嚴格控製各商業銀行對房地產信貸方麵的支持，采用一係列強有力的措施，把對房地產貸款的比例降下來。”

侯副總理點了點頭，他知道賈正陽講的這些是存在的事實。如果中央對房地產市場進行嚴格的整頓，必然要導致房價的全麵下跌，從而使得銀行的風險增大。這樣，銀行以抵押物設置的風險防線勢必會經受嚴峻的考驗。而這一切的根源就是，這幾年國內商業銀行對房地產企業貸款快速增長，所占整個貸款比重也在快速上升。

就目前的情況來看，房地產開發貸款主流是土地抵押貸款。而土地價格迅速下降，必然會讓土地抵押物價值下跌。這不僅把銀行信貸風險完全暴露出來，也會把銀行信貸風險無限放大。比如，一塊土地在高位時評估市值為一億元，銀行風險定價為百分之六十，這樣，房地產開發商就能夠從銀行獲得貸款六千萬元。但是當土地的價格下跌百分之五十時，這塊土地的抵押價值隻是三千萬元，這時銀行信貸的風險就完全暴露出來。

最近有人放言，如果中央對房地產市場進行嚴厲的整頓，房價必然會下跌，房地產市場的風險一旦釋放出來，最先死的是銀行而不是房地產企業。這句話包含以下幾層的意思。一是隻有在銀行信貸的支持下，房地產才能夠得以發展與繁榮。銀行絕對不能減少對房地產支持，因為房地產與銀行早就捆綁在了一起，任何銀行支持的退出，受到傷害的首先是銀行自身。